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2017-3-31 16:32:18   来源:鲁中网)

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  就在地方债务问题持续引发各界关注之际,海富通基金为妥善解决地方债问题打开了一扇小窗。近期,海富通发行了国内基金业首只地方债ETF。拟任基金经理陈轶平表示,他们做这样一只产品是希望为目前国内庞杂而缺乏流动性的地方债市场注入流动性。

  地方债过多过杂不利于投资

  陈轶平表示,目前地方债的特点是数量大而产品单一。“地方政府债现在上千只,很难对每一个都进行深入研究。”因此,陈轶平做了一个大胆的设想,他要做一个ETF将杂乱的地方债个券纳入到ETF的范畴。

  陈轶平表示,现在的地方债发行收益率已经非常市场化了。长期地方债其实是一个标准化产品。他们所做的事情是将地方债做成ETF在交易所上市,提升地方债的流动性。

  “提升地方债流动性,这是我们发行地方债ETF要解决的目标。”陈轶平说。

  目前地方债存量高达18万亿,几乎全部由银行消化,但是由于地方债的分散特性,因此银行的持仓也非常分散,很多银行就只拿省内的地方债。“假设地方债出现一路牛市,吸引多一些投资者来投资,这些投资者就立刻会发现,他们就算想买政府债,也不知道去哪儿买,也不知道买哪只。”陈轶平表示。

  但是地方债的价值正在逐步展现出来。“现在越来越多银行愿以市场化的方式购买。”陈轶平认为,这一变化和现在的整体债券市场环境相关。

  他分析,现在地方债的收益率与国债收益率逐渐拉开,从收益率来讲,越来越具有配置价值。另一方面,随着近年来刚兑的打破,现在的投资者普遍更看好高等级债。目前整体宏观经济趋于减速的状态,无风险收益率不断下降,长久期的高等级债券越来越受欢迎。对于地方债而言,底层资产的价值正在逐步显现。“我们从去年年中开始意识到地方债正在逐步变得有投资价值了,所以我们很早就开始着手于这块业务。”

  每一个创新都是艰难的

  由于是基金行业的第一个产品,这个产品经历了“摸着石头过河”的过程。今年年初,海富通拿到了证监会的批文,但是当真正发行这只全新产品的时候,他们发现困难远比他们想象的多。

  “目前持有地方债的基本上都是银行,而银行属于银保监会的监管范围,购买ETF的先例不多。在将地方债转化为地方ETF而言,我们是先例。”

  由于拿地方债的都是各个银行的金融市场部,属于银行自营部门,因此监管要求特别高,限制也更多。再加上各地银监局对于辖区内银行的监管标准不同,因此往往需要为每一个目标客户来解决各自的问题。

  陈轶平说,在有些地方,非上市银行不能在交易所开户,有些地方对交易哪些券种做出了严格的规定。“更麻烦的是资本占用问题,根据资管新规,这就涉及到了基金可穿透的认定问题。”陈轶平表示。

  所以,虽然年初就拿到了批文,但是他们的准备工作足足做了近半年。

  用ETF解决地方债流动性难题

  “目前地方债几乎没有什么流动性,地方债几乎只有持有到期的价值,缺乏市场交易价值。”陈轶平说。

  “交易所、证监会、商务部都希望能够盘活地方债市场,我们这样也是响应号召。”为了激活地方债ETF的流动性,他们和交易所都做了很大努力。“交易所对我们是非常支持的。”陈轶平介绍,交易所给予很多机制鼓励,鼓励机构进行做市商。

  “其实这一次,我们没有将自己仅仅定位为基金管理人。”陈轶平说,“我们将自己定位为资源整合的中间机构,将通过与做市机构合作方式,激活流动性。”

  对于做市商,其实是可以通过国债期货做对冲来平滑风险的。他介绍,现在已经有了比较成熟的测算方法,按照一定的比例进行国债期货对冲,基本上可以大幅降低日内波动性,提高做市的稳定性。

  “我们就是希望能够通过发行这只ETF,将地方债的流动性真正盘活。”陈轶平说。(CIS)

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近日,在台州温岭上班的19岁女孩,后悔莫及。不但撞了人,还肇事逃逸。 万万没想到,本来双方都有责任,就因她的这一举动,将承担全部责任   7月10日傍晚6点多,来自云南鲁甸的19岁女孩孔某驾驶一辆电动车从厂里下班回暂住处的路上时,由于没有预料到孩子会突然横穿马路而提前减速,以致根本来不及刹车直接将2岁孩子撞飞。 撞击一刹那,孔某只是回头望了一眼,停都没停就扬长而去。见状,小男孩母亲和一些群众立即追了过去,但车速太快没有追上。   接到群众报警后,温岭市交警大队新河中队民警立即赶到现场进行勘查,并对现场的监控和电动车逃逸方向进行了追踪,最终锁定了孔某的踪迹。   当晚9点多,孔某在男朋友的陪同下到新河交警中队投案。据孔某交代,她的电动车是自己的,已经拿到了防盗备案登记牌,但没有上保险,害怕小孩子受伤自己要承担医院费,所以就跑了。 但是,逃回家后,孔某也一直处于惊恐之中,直到交警查到她。 7月11日,孔某因未佩戴安全头盔、无证驾驶且发生事故后逃逸,被罚款人民币2550元,并被温岭市公安局行政拘留15日。   另外从办案民警那里了解到,在这起事故中,如果孔某不逃逸,小男孩一方也要承担一部分责任的,因为她逃逸了,就要承担事故的全部责任,得不偿失。   在此,交警部门希望广大电动车驾驶人要吸取教训,并为电动车购买保险。一旦发生交通事故,要及时报警,救援伤者,等待交警的处理。同时,目前正值暑期,小孩子在道路上的活动增多,家长们一定要监护好自己的孩子,交通安全可不能“放假”。广大家长一定要提高安全防范意识,减少安全隐患,防止类似的事故再次发生,让孩子们度过一个平安、快乐的暑假。 版权声明:如涉及版权问题,请作者持权属证明与本网联系

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